觀點(diǎn)交鋒

券商看多

國泰君安喬永遠(yuǎn)：大盤高看4600點(diǎn)

本輪率先看多的國泰君安近日召開了一場電話會議，首席策略分析師喬永遠(yuǎn)表示，上調(diào)滬指目標(biāo)點(diǎn)位至4600點(diǎn)。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本輪牛市的第一階段為2014年下半年的“大反彈”，第二階段為2015年1月開始的“大分化”，其核心推動因素在于市場風(fēng)險偏好上升。當(dāng)前牛市即將進(jìn)入第三階段，在這一階段，情緒將推動資金尋找市場洼地，藍(lán)籌與成長同漲，市場風(fēng)格體現(xiàn)為“新平衡”。其上調(diào)對上證綜指的目標(biāo)到4600點(diǎn)(主要受益于低估值板塊，特別是上證50標(biāo)的)，上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目標(biāo)到3000點(diǎn)附近。國泰君安同時認(rèn)為，這一階段市場波動性將會增加，部分籌碼集中的個股存在市場風(fēng)險。

國泰君安認(rèn)為新平衡的催化因素有兩點(diǎn)。第一，政策消滅了改革路上的尾部風(fēng)險。在低通脹條件下，新的降準(zhǔn)或降息的時間窗口有望打開。第二，估值差異明顯拉開，極端化估值回歸。進(jìn)入牛市中期階段，資金將尋找一切可以填平的洼地，這將促使極端化估值的回歸。這種資金行為在近期的港股和B股行情中體現(xiàn)得尤為明顯。

興業(yè)證券張憶東：還有三到五年的牛市

興業(yè)證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東認(rèn)為，股市將有3至5年的牛市，今年將排除5·30式的粗暴行政式打壓。

大環(huán)境則是依賴直接融資去推動經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。他判斷牛市的內(nèi)在邏輯是，過去十幾年是一個債權(quán)的大發(fā)展，同時伴隨著房地產(chǎn)的繁榮，真正賺大錢的不是炒房的，其實(shí)是房地產(chǎn)開發(fā)商。這一輪賺大錢的不是二級市場，肯定是做股權(quán)投資的，退而求其次才是二級市場做投資的。

他認(rèn)為這輪看不到什么“5·30”簡單粗暴的行政性的打壓，因?yàn)楹?006、2007年不一樣，那時候是經(jīng)濟(jì)繁榮，股市有泡沫，其他資產(chǎn)也是一樣的泡沫化，對于通脹是一個巨大壓力。當(dāng)時控制資本市場的泡沫，力度比較大。

專家看空

董登新：瘋牛即將終結(jié)

大盤未上4000點(diǎn)，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新就在其微博中表示，當(dāng)所有新股民闖入中國股市時，瘋牛即將終結(jié)，散戶臨近死亡，再靠近一步。

董登新稱，這是90%股民炒股虧損的重大原因，最大誘惑時刻正是散戶深度“買套”的時刻，無人能擋，政府擋不住，家人擋不住，配偶擋不住。這就是中國特色的散戶市。

董登新形象地說，有的夫妻為此反目，有的夫妻各開各戶、互不服輸。這是90%股民炒股虧損的根本原因，也稱為“頭部深套誘惑”。

李大霄：4000點(diǎn)不是買股好時機(jī)

英大證券研究所所長李大霄表示，“4000點(diǎn)不是投資股票的好時機(jī)。”

李大霄給出了一組數(shù)據(jù)，股市站上4000點(diǎn)，有44.63%的股票市盈率已經(jīng)超過100倍，這個數(shù)據(jù)在2007年的股市達(dá)到6124點(diǎn)時是42.15%。也就是說，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)比股市當(dāng)年的高峰期還高出2%。

李大霄還指出股市不僅換手率創(chuàng)新高，成交量無疑早就創(chuàng)新高，1.4萬億成交量是全球之冠。股市10天就可以把流通市值換手一遍，融資余額超1.4萬億，通過數(shù)據(jù)來看風(fēng)險在大面積股票中蔓延開來。部分股票和部分板塊在4000點(diǎn)時的估值“地球頂”顯現(xiàn)。“地球頂”也是李大霄自創(chuàng)的概念，他以地球上的最高點(diǎn)比喻股市的高點(diǎn)，寓意最高處風(fēng)險很大。

對新股民，李大霄給出了五點(diǎn)建議，不要退保入市，不要辭職炒股，不要借錢炒股，不要賣房炒股，遠(yuǎn)離黑五類(“小盤股”、“次新股”、“偽成長股”、“垃圾股”、“題材股”)，要記得先學(xué)好了再買股票，不要盲目。文/本報記者 劉慎良