在2015年底，還對2016年A股“慢牛”信心滿滿的基金經(jīng)理們，歷經(jīng)新年第一周的暴跌之后，策略紛紛做出了調(diào)整。多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，從熔斷機制對市場的影響來看，上一輪市場劇烈調(diào)整對投資者帶來的心理影響仍在延續(xù)，因市場情緒而引發(fā)的不理性下跌或上漲都有可能多次發(fā)生，“震蕩市”或?qū)⒊蔀榻衲闍股市場的主要特征。

跌出來的“黃金坑”

雖然近期A股的急速下跌，一度引發(fā)市場的恐慌情緒，但在部分基金經(jīng)理眼里，這其中有一定情緒化殺跌因素，而眾多優(yōu)質(zhì)個股的被“錯殺”，反而給投資者砸出了一個絕佳的買入點。

上海某基金經(jīng)理向記者表示，新年以來人民幣匯率的波動以及對大股東減持禁令到期的擔憂，是引發(fā)下跌的導火索，而熔斷機制的實施放大了恐慌情緒，導致A股持續(xù)性快速下跌，個股的下跌更甚于股指。綜合來看，股指跌到目前位置，不理性殺跌已漸近尾聲，對于優(yōu)質(zhì)個股來說，其實提供了一個中長期的絕佳買點。

中歐基金價值投資策略組負責人曹名長表示，目前市場或已處于底部區(qū)間，目前上證指數(shù)已處于3000點一線水平，從指數(shù)層面來看或是階段性見底了，2016年一季度市場出現(xiàn)反彈值得期待。他認為，監(jiān)管層近日對于引起市場擔憂和恐慌的“大股東減持禁令解除”再次出臺減持新規(guī)，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的解禁潮，安撫市場此前的擔憂，希望可以相對平穩(wěn)度過解禁潮，而注冊制改革方面的推進也將是相對有序、穩(wěn)步的;此外，此輪下跌以來，市場估值泡沫在一定程度上將逐漸消除，尤其是部分價值股的投資價值將再次顯現(xiàn);再次，從經(jīng)濟基本面來看，一季度或呈現(xiàn)逐漸向上的態(tài)勢，這也對安撫市場情緒有好處。

后市將“寬幅震蕩”

A股第一周的重挫，使得市場對“慢牛”行情產(chǎn)生了疑慮。不過，基金經(jīng)理認為，從長期來看，A股仍處于“慢牛”行情之中，但中短期，寬幅震蕩是市場的主要特征。

博道投資高級合伙人、股票投資總監(jiān)史偉稱，伴隨無風險利率的持續(xù)下降，全社會的資產(chǎn)荒還在繼續(xù)，房地產(chǎn)定價進一步泡沫化，而國債收益率、信用利差等下降到歷史較低水平，于是股票市場似乎繼續(xù)構(gòu)成風險收益比較好的類別。根據(jù)券商測算，2016年將有社保、保險、銀行理財、居民等大約5-6萬億資金進入股市;而考慮到IPO、再融資、交易損耗等資金流入約2-2.5萬億元，那么全年凈流入可到3-3.5萬億元。雖然整體小于2015年4-4.5萬億元的資金流入，但是依然具備一定的投資機會。史偉認為，雖然2016年與2015年具備類似的宏觀等環(huán)境，但2016年的投資機會與投資潛力弱于2015年，預計全年呈現(xiàn)寬幅震蕩概率較大。

曹名長則認為，從長期來看，A股市場將走出慢牛行情，而從中短期來看，受基本面、政策以及市場情緒等影響，以區(qū)間震蕩調(diào)整為主，市場主要指數(shù)或呈現(xiàn)“下有底，上有頂”態(tài)勢。根據(jù)目前的市場環(huán)境，預計資金面未來整體或?qū)⒀永m(xù)之前的寬松局面，因此市場的表現(xiàn)更多取決于基本面和政策等因素。