本報(bào)訊 6月19日，工信部頒布了《工業(yè)和信息化部關(guān)于放開(kāi)在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營(yíng)類(lèi)電子商務(wù))外資股比限制的通告》。其中提到：“我部決定在中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)開(kāi)展試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，在全國(guó)范圍內(nèi)放開(kāi)在線數(shù)據(jù)處理與交易處理業(yè)務(wù)(經(jīng)營(yíng)類(lèi)電子商務(wù))的外資股比限制，外資持股比例可至100%。”

雖然細(xì)則未出，但這仍然是近期如火如荼的拆VIE風(fēng)潮中，各方參與者面臨的第一個(gè)重大政策變動(dòng)。這意味著有著VIE結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)類(lèi)電商企業(yè)，可以直接轉(zhuǎn)為中外合資企業(yè)，而不需要像前段熱議的外資股東退出，由本土資金接盤(pán)，變成一家純內(nèi)資企業(yè)再在A股上市。

大成律師事務(wù)所合伙人程家茂律師指出：“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在注冊(cè)時(shí)就會(huì)有分類(lèi)，像京東、唯品會(huì)這樣的電商公司，以后就不受外資股比限制;新浪、搜狐等門(mén)戶(hù)網(wǎng)站、優(yōu)酷土豆這樣的視頻網(wǎng)站，被分類(lèi)在文化娛樂(lè)企業(yè)，沿用以前的法律法規(guī);滴滴打車(chē)這樣的公司則看是如何分類(lèi)的。”

VIE結(jié)構(gòu)，又稱(chēng)“協(xié)議控制”。以京東為例，京東有一個(gè)持有ICP(電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證)的實(shí)體日常經(jīng)營(yíng)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)ICP主體)，它上市前在開(kāi)曼等地方成立一個(gè)公司，這個(gè)開(kāi)曼公司協(xié)議控制ICP主體，ICP主體的收入和利潤(rùn)也為開(kāi)曼公司所有，開(kāi)曼公司直接去上市。京東的美國(guó)股東持有的是開(kāi)曼公司的股權(quán)。

程家茂分析，等細(xì)則出來(lái)后，經(jīng)營(yíng)類(lèi)電子商務(wù)的公司很多都會(huì)考慮拆掉VIE結(jié)構(gòu)。

此外，由于經(jīng)營(yíng)類(lèi)電商公司拆掉VIE結(jié)構(gòu)會(huì)成為風(fēng)潮，所以在未來(lái)，這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)公司大多不需要顧慮公司的法律結(jié)構(gòu)跟上市地點(diǎn)之間的關(guān)系。上市前考慮上市地點(diǎn)時(shí)更多考慮：哪個(gè)市場(chǎng)給出的估值更高或給予企業(yè)的附加值越大即可。啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平認(rèn)為，這樣，好的企業(yè)的創(chuàng)始人和股東，能得到最大的獎(jiǎng)勵(lì)，那么國(guó)家也就實(shí)現(xiàn)了引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)業(yè)投資，把資金給好的企業(yè)的目的。